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회사채 수익률 등가의 뜻
회사채 수익률 등가(corporate equivalent)라는 용어는 할증되거나 할인되어 판매되는 채권과 동일한 세 후 만기수익률을 제공하기 위해 액면가대로 판매되는 과세 채권에 요구되는 수익률을 말합니다. 회사채는 발행기업의 부실위험인 신용위험을 수반하기 때문에 이러한 추가적인 위험을 투자자에게 보상하기 위해 일반적으로 국고채보다 수익률이 높습니다. 회사채 수익률 등가는 회사채의 수익률을 무위험 증권(일반적으로 만기가 비슷한 국채)의 수익률과 비교하는 데 사용되는 측정값입니다. 회사채는 발행기업의 부실위험인 신용위험을 수반하기 때문에 이러한 추가적인 위험을 투자자에게 보상하기 위해 일반적으로 국고채보다 수익률이 높습니다. 회사채 수익률 등가를 통해 투자자는 무위험 증권과 관련하여 회사채의 수익률을 평가할 수 있으며, 다른 투자 옵션과 비교하여 채권 수익률의 상대적 매력에 대한 통찰력을 제공합니다. 회사채 수익률 등가에 대해 이해하는 것은 회사채 수익률을 국채나 저축 계좌와 같은 다른 채권과 비교하려는 투자자에게 필수적입니다.
회사채 수익률 등가 계산법
회사채 수익률 등가물 계산에는 유사한 만기를 가진 국고채 대비 신용 위험 프리미엄을 고려하여 회사채 수익률을 조정하는 작업이 포함됩니다. 회사채 수익률 등가를 계산하는 공식은 다음과 같습니다. '회사채 수익률 = 회사채 수익률 - 국고채 수익률'. 이 공식에서 회사채 수익률은 회사채의 만기 수익률(YTM)을 나타내고, 국채 수익률은 유사한 국채의 만기 수익률을 나타냅니다. 신용 스프레드라고 알려진 결과적인 차이는 투자자가 무위험 국채 대신 회사채를 보유함으로써 얻게 되는 추가 수익률을 반영합니다. 긍정적인 신용 스프레드는 회사채가 국채보다 더 높은 수익률을 제공한다는 것을 의미하고, 부정적인 신용 스프레드는 국채가 회사채보다 더 높은 수익률을 제공한다는 것을 의미합니다. 예를 들어 예를 들어 900달러로 판매되고 5년 만기 예정인 액면 1,000달러, 이표 10%의 사채는 12.8%의 만기수익률을 제공해 줍니다. 그러나 100달러 소득(1,000달러-900달러)과 연간 100달러 이자지급에 대해 28%의 세금이 지불되는 경우 세 후 만기수익률은 10%보다 다소 낮아집니다. 이 경우 회사채 수익률 등가는 10%/(1-세율)이므로 13.9%입니다. 여기서 수익률 등가란 다른 투자안에 대해서 세 후 수익률이 같게 되는 것을 말한다. 예를 들어 25%의 한계세율을 가진 투자가에 있어서 8%의 세 전 수익률을 가진 회사채는 6%의 수익률을 가진 비과세채권과 수익률이 동등한 관계에 있게 되는 셈입니다. 쉬운 예로, 5%의 한계세율을 가진 투자가에 있어서 8%의 세전 수익률을 가진 회사채는 6%의 수익률을 가진 비과세채권과 수익률이 동등한 관계에 있게 된다는 것입니다.
회사채 수익률 등가의 중요성
회사채 수익률 등가는 무위험 증권과 비교하여 회사채의 상대적 매력을 평가하는 수단을 제공하므로 투자자에게 중요합니다. 회사채 수익률과 유사한 만기의 국고채 수익률을 비교함으로써 투자자는 회사채가 제공하는 추가 수익률이 발행자와 관련된 신용 위험을 적절하게 보상하는지 여부를 평가할 수 있습니다. 이 정보는 잠재적 수익률과 위험 노출의 균형을 유지하여 채권 포트폴리오를 최적화하려는 투자자에게 특히 유용합니다. 또한, 회사채 등가 수익률은 회사채가 비교 가능한 재무부 채권보다 더 높은 수익률을 제공할 수 있는 투자 기회를 식별하는 데 도움이 되어 잠재적인 수익 증대 기회를 제공할 수 있습니다. 결론적으로, 회사채 수익률 등가는 국채와 같은 무위험 증권과 회사채 수익률을 비교하려는 투자자에게 유용한 지표입니다. 유사한 만기를 가진 국채에 비해 신용 위험 프리미엄을 설명하기 위해 회사채의 수익률을 조정함으로써 투자자는 채권 수익률의 상대적 매력을 평가하고 투자 포트폴리오에 대해 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 회사채 등가 수익률을 이해하면 투자자는 투자 기회를 평가하고 채권 배분을 최적화하며 잠재적으로 수익을 향상시키는 동시에 오늘날의 역동적인 금융 시장에서 위험을 효과적으로 관리할 수 있습니다.