스티키 인플레이션의 원인과 물가 안정 정책 시사점

스티키 인플레이션 이해

스티키 인플레이션은 공급 및 수요 역학의 변화에 ​​대응하여 상품과 서비스 가격이 천천히 또는 드물게 변하는 상황을 말합니다. 즉, 한번 오른 물가가 고착화되어 쉽게 내려가지 않는 현상입니다. Sticky(끈적하다)와 Inflation(인플레이션, 고물가)의 합성어로, 주로 변동성이 낮은 재화 및 서비스의 가격 변동을 나타내는 개념에서 유래했습니다. 스티키라는 용어는 미국 애틀랜타 연방준비은행이 상대적으로 낮은 변동성을 가진 재화와 서비스에 가중치를 부여해 집계하는 ‘스티키 소비자물가지수(CPI)’에서 비롯됐다고 합니다. 스티키 CPI는 미국의 연방준비제도(Fed·연준)가 2021년 미국의 인플레이션을 일시적이라고 진단했을 당시에도 물가 급등을 예고해 주목받은 적이 있습니다. 경제 및 통화정책 영역에서 '스티키 인플레이션'이라는 용어는 수요와 공급 요인의 변화에 ​​따라 상품과 서비스 가격이 빠르게 조정되지 않는 상황을 의미합니다. 시장 상황의 변화에 ​​따라 가격이 급격하게 오르락내리락하는 유연한 또는 변동성 인플레이션과 달리, 스티키 인플레이션은 종종 임금 경직성, 시장 지배력, 소비자 기대와 같은 요인의 영향을 받는 더 느린 조정 과정을 반영합니다. 이러한 현상은 소비재, 주택, 의료, 서비스 등 경제의 다양한 부문에서 발생할 수 있습니다. 가격이 투입 비용, 환율, 소비자 수요 등의 요인 변화에 따라 빠르게 조정되는 유연한 인플레이션과 달리 경직 인플레이션은 생산자, 소매업체, 소비자 간의 가격 결정 행동에 대한 관성 또는 저항을 반영합니다. 장기 계약, 메뉴 비용, 가격 책정 전략, 사회적 규범 등의 요인으로 인해 가격이 고정 상태로 유지되거나 변경에 저항할 수 있습니다.

스티키 인플레이션의 원인

이 현상의 특징으로는 장기간 지속되는 물가 상승, 낮은 변동성, 그리고 금리 인상에도 불구하고 기본적인 물가 하락을 기대하기 어렵다는 점 등을 꼽을 수 있습니다. 이 상황에서는 기준금리를 인상해도 가격 변동성이 큰 식료품과 에너지를 제외한 근원물가는 잘 하락하지 않습니다. 스티키 인플레이션의 여러가지 원인 중 핵심 요인은 임금 경직성입니다. 임금 경직성은 노동 시장이 임금 하향 조정에 저항을 보여 기업의 생산 비용이 높아지는 현상입니다. 또한 기업 간의 시장 지배력과 과점적 행동으로 인해 이윤과 시장 점유율을 유지하기 위해 안정적이거나 스티키인 가격을 유지하는 가격 전략이 나올 수 있습니다. 더욱이, 소비자 기대와 인플레이션 인식은 개인이 과거 인플레이션율이나 외부 요인에 대한 기대를 고정시킬 수 있기 때문에 가격 결정 행동을 형성하는 데 중요한 역할을 합니다. 경직된 인플레이션의 영향에는 가격 유연성 감소, 경제 상황 변화에 대한 조정 속도 저하, 통화 정책 입안자가 가격 안정을 달성하고 인플레이션 기대치를 관리하는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 정책 입안자들은 경직된 인플레이션을 해결하고 경제의 물가 안정성을 유지하기 위해 다양한 도구와 전략을 사용합니다. 미국의 연방준비은행이나 유로존의 유럽중앙은행과 같은 중앙은행은 인플레이션 압력과 기대에 영향을 미치기 위해 이자율, 공개 시장 조작, 전방 지침과 같은 통화 정책 수단을 사용합니다. 또한 정책 입안자는 경쟁을 강화하고, 진입 장벽을 낮추며, 가격 책정 관행의 투명성을 촉진하여 시장 지배력을 완화하고 가격 유연성을 장려하는 조치를 구현할 수 있습니다. 더욱이, 임금 결정 메커니즘의 효율성을 개선하고, 노동 시장 유연성을 향상시키며, 인플레이션 역학에 대한 교육과 인식을 촉진하려는 노력은 경직된 인플레이션을 해결하고 거시경제적 안정성을 지원하는 데 도움이 될 수 있습니다.

스티키 인플레이션 시사점

스티키 인플레이션은 경제 환경에서 특히 중요한 현상으로 물가의 유연성 부족과 관련이 있으며, 임금, 서비스 가격, 상품 가격 등이 한번 올라가면 하락하기 어려운 경향을 보입니다. 그 결과 경제 전반에 걸쳐 가격 상승 압력이 지속되면서 소비자 구매력이 약화되고, 경제 성장에 장애를 초래할 수 있습니다. 이를 해결하기 위해서는 중앙 은행의 세심한 금리 조정, 정부의 효과적인 재정 정책, 그리고 노동 시장의 유연성 향상이 필요합니다. 이런 조치들은 물가 상승률을 안정화시키고 경제의 건전한 성장을 촉진하는데 도움이 됩니다. 스티키 인플레이션은 정책입안자들에게 물가 안정을 달성하고 인플레이션 기대치를 관리하는 데 어려움을 주지만, 이러한 현상을 해결하고 경제 성장을 지원하기 위해 다양한 도구와 전략을 사용할 수 있습니다. 정책 입안자들은 인플레이션 경직의 원인과 의미를 이해함으로써 변화하는 경제 상황에 직면하여 가격 유연성을 촉진하고 시장 효율성을 향상하며 거시경제적 안정성을 촉진하기 위한 목표 개입을 실행할 수 있습니다.